中國基金報記者 張燕北高考第一天，語文作文題目刷了屏，紅樓夢大觀園”、“本手、妙、俗手”成為熱議話題。公募金圈也坐不住了，紛紛提筆寫了作文。當然，作為資產(chǎn)管理構(gòu)的基金公司對于這些作文主有著自己獨到的理解。不少公主要圍繞 “投資”做文章，分享投資中的所感所想，同時給資者有益建議。睿遠基金：不保持多一些“本手”今年全國高考Ⅰ卷“本手、妙手、俗手的作文題在社交網(wǎng)絡引發(fā)熱議對于這三個圍棋術語，睿遠基有著自己的解讀。在高考作文公布后，6月7日下午1點多，睿遠基金便在其官方微信公眾上發(fā)表一篇題為《解讀投資中“本手、妙手、俗手”》的文。文章開篇，睿遠基金解釋道本手是合乎棋理的正規(guī)下法；手是出人意料的精妙下法；俗是貌似合理，而從全局看通常受損的下法。圍棋中也有十誡說：不得貪勝、入界宜緩、攻顧我、棄子爭先、舍小取大、危須棄、慎勿輕速、動須相應彼強自保、勢孤取和。睿遠基的文章正文分為三部分。第一分以“保持冷靜，管理風險”題，將圍棋中的“不得貪勝”“求不敗”類比為投資中的“少失誤”、“不虧錢”，闡明守信仰的重要性。同時文章強交易所依循的應該是投資規(guī)則理論，把握好投資過程，“因努力，果上隨緣”。第二部分引圍棋大師李昌鎬在自傳《不貪勝》里提到的“不求妙手，求積勝”,強調(diào)積累的重要性。勝率是決定長期超額收益的重因素，身邊似乎總有一夜暴富“妙手”，但我們應該為“積”而感到踏實。通過長期高于50%的勝率，積累超額收益。在第三部分，睿遠基金延維議，“得貪勝，投對本金”。在投資中應該避免“倒金字塔式”的入本金。投資中，不妨保持多些“本手”，去追尋更穩(wěn)固的礎和更長久的勝利。慢，即是。富國基金：“三手”的應用可能引致勝局圍繞“本手、妙、俗手”的作文題，富國基金寫了一篇1000字小作文，同樣談了談對投資者場景中“本、妙手、俗手”即“三手”的解。整體來看，富國基金的小文對“本手、妙手、俗手”三術語對應到投資中的理念和操一一進行介紹，并得出結(jié)論稱“本手、妙手和俗手的應用都能引致勝局，三者孰好孰壞的論也不盡然。”對于本手，富基金認為其代表扎實的基本面究。扎實的基本功永遠是追求局的核心，在棋局上是本手的練運用，在投資上是對基本面深入研究。對于股票投資人及金投資者而言，只有琢磨清楚票收益的根本源頭、基金經(jīng)理操作風格等最真實、最基本、切實際的東西，才能可構(gòu)建強的認知能力圈，收獲認知的紅。而妙手則是投資理念/方法論的形成。棋局中的妙手總在賽上，被后來者津津樂道；正如些投資大師、基金經(jīng)理的“高時刻”，被拿來反復琢磨和借。富國基金認為，投資中的妙，往往是在承擔一定的風險的況下實現(xiàn)的，優(yōu)秀的投資經(jīng)理高一定風險下“妙手”的勝率是依靠自己成熟的理念和極強自律。妙手的形成，必須經(jīng)過市場高強度的跟蹤研究、經(jīng)年月的反復驗證，再結(jié)合投資者身的風格，才可形成有效的投方法論，，切不可急于求成。于俗手，則是按部就班的投資巧。俗手為按部就班、中規(guī)中的行棋方法，方法四平八穩(wěn)，高手層面會導致直接失敗，但于新手來說，使用俗手是可能經(jīng)之路。在特定的市場趨勢下投資的一些“小規(guī)律”、“小巧”，在短期可能確實奏效，如果對基本面一知半解，這類法往往站不住腳，而且不利于身水平的提升。富國基金總結(jié)，無論是期待畢其功于一役的手，還是期待“無招勝有招”俗手，最終還是要回歸到對本的深刻理解上。三種方法的有應用，一定是為了追求最終的局，而不是執(zhí)著于細節(jié)和巧勁這是棋手和投資者應有的大格，也是棋局和投資相通的魅力融通基金：投資通盤無“妙手6月7日晚間，融通基金官方公眾號也發(fā)布了一灌山小作文，標為《定投：通盤無妙手》。文以“善弈者通盤無妙手”開端通過對圍棋、打仗、投資三個景中“通盤無妙手”的分析，層遞進，進行了一堂生動的基定投投教課。在圍棋通盤無妙部分，融通基金引用了李昌鎬說過的：“我從不追求妙手，沒想過要一舉擊潰對手”?！?手”雖然“看起來很美”，但在不穩(wěn)定和不持續(xù)性，一旦“感”枯竭，難免手足無措。因圍棋高手也不會追求妙手，而只追求51%的勝率，勝在點滴積累。在打仗通雅山無妙手部分融通基金援引中國古話“善戰(zhàn)無赫赫之功”，并引用太平軍于曾國藩所帥湘軍的歷史典故說明了打仗中“結(jié)硬寨，打呆”的重要性。守著陣地不動，主動攻擊，而是一點點挖戰(zhàn)壕筑高墻，把進攻變成防守，先自己處于不敗之地，再慢慢積細小優(yōu)勢，才是湘軍取勝之道融通基金評價，曾國藩是一個用“笨”方法的人，他不喜歡巧的東西，也不相信什么四兩千斤的事情，因為勝利果實從不是強攻出來的。也即，“打通盤無妙手”。作為文章重點分，“投資的通盤無妙手”是通基金對于投資的深切感悟。通基金稱，投資大師霍華德·克斯曾經(jīng)在他的投資備忘錄里講過這樣一只基金：這只美國大型退休基金，在所有退休基中排名從來沒高于27%，也從來沒低于47%， 連續(xù)14年都是如此。這14年綜合起來，這只基金排在前4%以內(nèi)，是美國業(yè)績最好的基金之滅蒙。原因是在于這只基金沒有一年是糟的，每一年的業(yè)績都穩(wěn)定地保良好。霍華德·馬克斯得出結(jié)，這就是投資成功很重要的秘。對應到投資中，作為普通投者的我們沒有獲取超一手信息渠道，也沒有一線投研資源，做的只是找準自己的定位，運合適的投資方式。緊接著，在章結(jié)尾，融通基金引出了全文中心論點，即普通投資者不會測市場，不會研究企業(yè)，沒有息優(yōu)勢，沒有太多時間精力投到股市中，也無法很好地控制己的投資情緒……而這些弱點可以被定投很好地規(guī)避。無論場漲跌，每月按時扣款買入，期下來獲得一個平均成本，等市場行情到來，看似平淡無奇沒有“妙手”，但勝在“按部班”，不斷積累。金信基金：資先學“本手”，才能“妙手“本手、妙手、俗手”這一作話題也引起了金信基金的注意吸引其加入寫作文隊伍中。比特別的是，金信基金站在了基投資者的角度，從三個術語對的資本市場現(xiàn)象出發(fā)，為投資提出了一些建議。金信基金開便開宗明義地展示了文章論點相較于出人意料的“妙手”，本手”更多的是追求長期維度盈利，雖然短期收益不一定會有爆發(fā)性，但是長期來看往往定基金投資組合長期的貝塔收。如何提高自己的“本手”呢金信基金指出，關鍵在于“悟出一套適合自身的投資方式。“悟”的核心則是不斷總結(jié)自的投資實踐經(jīng)驗并結(jié)合正確的論知識。單筆投資的成功并不味著將來可以隨意效仿，也不因為短期的波動而否定你長期效的投資策略與方法。比如，段時間市場系統(tǒng)性大幅調(diào)整的候，如果你的“本手”是采用投的方式來應對下跌，只要堅住，你的收益往往會比梭哈在跌途中的投資者要樂觀。金信金認為，“妙手”往往是突破規(guī)的一種操作?；鹜顿Y領域“妙手”是在分歧發(fā)生時，你到了別人沒看到的機會，或者別人沒意識到的風險，因此要頗高?！八资帧笔侵该菜坪侠?但從全局看通常會受損的下法最典型的“俗手”就是盲目“漲殺跌”。對于普通投資者和入場的投資者而言，“本手”是根本，而“妙手”為錦上添。只有做長期角度來看正確的，才能有機會出“妙手”。財資管：一口氣寫了五篇高考作財通證券資管可謂“愛基民心”，一口氣寫了五篇高考作文將五個高考作文話題對應到投當中，總結(jié)了不少投資心得，來受益匪淺。圍繞全國甲卷《樓夢》眾人題名匾額片段，財基金撰文《抄作業(yè)的三重境界，介紹了投資股票、基金過程從引進吸收到推陳出新必經(jīng)的個“炒作業(yè)”階段?！俺鳂I(yè)的第一重境界：照搬照抄，直引用。這就好比《紅樓夢》中張從歐陽修《醉翁亭記》“有翼然”一句中“翼然”二字給子題名。這多見于小白投資者而第二種境界則是融會貫通、鑒化用，即類似于“瀉玉”一，既借鑒了“瀉出于兩峰之間中的“瀉”字，但又有所創(chuàng)新而作為成熟投資者，“抄作業(yè)的境界需要更上一層——獨創(chuàng)他們不僅要了解市場、了解投標的，更要認清自己，即根據(jù)金屬性、投資目標、風險收益征等因素，提出一套與之相匹的資產(chǎn)配置解決方案。圍繞全乙卷“跨越，再跨越”的作文題，財通資解釋了投資者所好的“為什么國力強大了，股市在3000點附近踏步”問題。文章指出，用更能反映A股全貌的指數(shù)萬得全A來看，兩次奧運期間該指數(shù)漲幅超過167%，折合年化漲幅10.33%，實際上完成了跨越。而推動下一跨越的力量是產(chǎn)業(yè)之興、科技魂和財富之聚。針對“北京卷1：學習今說”， 財通資管指出，投資是高強度的長期賽事不管何種風格的投資，都是對代經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)變遷認知的現(xiàn)，背后的內(nèi)核其實是保持與俱進、不斷迭代的學習能力。于“北京卷題2：在線”，財通資管表示，身處一個隨時隨地能在線的時代，投資者要避免各種信息干擾，而是要讓思維指導操作，保持思維時刻“在”，而不是操作“在線”。最，圍繞天津卷“尋常煙火，就最美的風景線”這一作文主題財通資管感慨，“歷經(jīng)煙火，得繁華”。對應到投資中，人往往容易陷入“接飛刀”、“快錢”的異想天開，其實學會靜地放棄超出能力范圍的事，智地看待每一次起落，才是最要的事。融通基金：定投——盤無妙手善弈者通盤無妙手。會下棋的人，往往一整盤棋都有神奇的一招，或者力挽狂瀾一手。這有點違反我們的直覺為什么是這樣呢？一、圍棋的盤無妙手韓國有一位圍棋選手李昌鎬，是圍棋界的世界級頂高手，下圍棋的人都知道他。昌鎬16歲就奪得了世界冠軍，被認為欽鵧當代僅次于吳清源的手，巔峰時期橫掃中日韓三國手，號稱“石佛”，是圍棋界等一高手。李昌鎬下棋最大的點，也是最讓對手頭疼的手法就是從不追求“妙手”。而是手棋，只求51%的勝率，俗稱“半目勝”。通常，一局棋下，總共也就200-300手，即使每手棋只有一半多一點的率，最多只要一百多手，就能操勝券。也就是說，只要每一比對手好一點點，就足夠贏了李昌鎬曾對記者說：我從不追妙手，也沒想過要一舉擊潰對。世界排名第一的棋手，居然追求51%的勝率，讓很多記者和業(yè)內(nèi)人士都覺得不可思議。恰恰是高手的戰(zhàn)略，所謂的“手”，雖然看起來很酷，贏的漂亮，但存在一個問題——給方致命一擊的同時，往往也會露自己的缺陷，正所謂大勝之，必有大??；大明之后，必有暗。而且，“妙手”存在不穩(wěn)和不可持續(xù)性，無法通過刻意習來形成技能上的積累，一旦靈感”枯竭，難免手足無措。如守衛(wèi)一座城池，只靠“奇兵是不行的，終歸要有深溝、高的防護。而與之相比，“通盤妙手”看似平淡無奇，但是積勢于點滴、化危機于無形，最取得勝利是穩(wěn)穩(wěn)當當?shù)模w現(xiàn)是不同于“妙手”的另一種智。二、打仗的“通盤無妙手”國有句古話：善戰(zhàn)者無赫赫之”。意思是說：善于打仗的人往沒有什么顯赫的功績。清朝年，太平天國起義，太平軍戰(zhàn)力極強，大清國20萬八旗兵和60萬綠營兵在其面前都不堪一擊，可最終卻毀泰山了曾國藩率的湘軍手里，這是怎么回事呢不了解情況的一定以為曾國藩一個熟讀兵法、足智多謀的戰(zhàn)家，其實恰恰相反，在他帶領軍之前，并沒有多少帶兵打仗經(jīng)驗，也不懂什么用兵之道。所以能贏，其實就六個字——硬寨，打呆仗。曾國藩從來不敵軍硬碰硬地短兵相接，即使勝算很大的情況下也從不主動動攻擊，而是每到一個地方就城外扎營，然后挖戰(zhàn)壕、筑高，把進攻變成防守，先讓自己于不敗之地。太平軍是非常驍善戰(zhàn)的，總想跟湘軍野戰(zhàn)，而軍就是守著陣地不動，就算太軍再能打，碰到這種路數(shù)，也毫無辦法。只要一有時間，湘就開始不停地挖溝，一道又一，直到讓這個城市水泄不通、草斷糧，等到城里彈盡糧絕之，再輕松克之。就這樣，一座接著一座城，一點一點地挖溝一步步地往前拱，就把太平天給拱沒了。所謂 “結(jié)硬寨，打呆仗”，簡而言之，就是先占不敗之地，然后慢慢獲得細小勢。曾國藩是一個愛用“笨”法的人，他不喜歡取巧的東西也不相信什么四兩撥千斤的事。因為勝利果實從來不是強攻來的，而是它熟透了，自己掉來的?！秾O子兵法》里說，勝知，而不可為。三、投資的“盤無妙手”投資大師霍華德·克斯曾經(jīng)在他的投資備忘錄里講過這樣一只基金：當時，我一位客戶剛一起吃過飯，這位戶管理著美國一個大型退休基。他告訴我，在所有退休基金，他管理的基金排名從來沒高27%，也從來沒低于47%，所以他的基金穩(wěn)定地位于中間這個業(yè)績，也就是我們所說的二個四分位（前50%），不是第一個四分位（前25%），也不是后兩個四分位（后50%）。連續(xù)14年都是如此。大家覺得，14年綜合起來，他的基金業(yè)績?nèi)绾?？你可能會江疑?7%到47%之間，平均可能是37%。實際是，這14年綜合起來，他的基金排在前4%以內(nèi)，是美國業(yè)績最好的基金羲和一。為么？既然他沒有一年是非常成的，最后怎么可能成為同行里優(yōu)秀的呢？答案很簡單，他沒一年是糟糕的。每一年的業(yè)績穩(wěn)定地保持良好。每一年都不，有些年份很好、有些年份一，從來沒有一年糟糕的。有時出色、有時候很好、有時候一，但從來不糟糕。避免淪為輸，自然成為贏家。霍華德·馬斯得出結(jié)論，這就是投資成功重要的秘訣。我們都是普通人在股市中，無疑是弱勢的一方沒有投研團隊，沒有海量數(shù)據(jù)沒有第一手的資訊，做不到經(jīng)性的公司調(diào)研，也不能隔三差和各個行業(yè)的大佬面對面交流股市的有趣之處在于，強者不定贏，弱者也未必輸，關鍵要準自己的定位，運用合適的投方式。做定投的人，承認自己一個普通人。不會預測市場，會研究企業(yè)，沒有信息優(yōu)勢，有太多時間精力投入到股市中也無法很好地控制自己的投資緒。這些弱點，可以被定投很地規(guī)避：定投不需要預測市場虧損時堅持，達到收益目標后時止盈，把握住這兩點就夠了定投用不著研究個股、行業(yè)，數(shù)基金簡單又省心；定投不需你勞神費力天天盯著，到期按扣款，其他時間該干嘛干嘛；投也不用你控制情緒，遵守定紀律，別輕言放棄就行。無論場漲跌，每月按時扣款買入，期下來獲得一個平均成本，等市場行情到來?？此破降瓱o奇沒有“妙手”，但勝在“按部班”，不斷積累。日拱一卒，不唐捐。編輯：喬伊版權聲明中國基金報》對本平臺所刊載原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權，未經(jīng)授禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責。授權轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先（電話：0755-82468670） 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