人民幣強(qiáng)勢(shì)跨年美觸及7個(gè)月低點(diǎn)。美元走高主導(dǎo)了2022年全球外匯市場(chǎng)，受利率迅速上升推，去年，美元相對(duì)一籃子貨幣上漲約8%。國(guó)內(nèi)防疫政策優(yōu)化調(diào)整、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)期疊加美聯(lián)儲(chǔ)加放緩，自去年11月初至今，人民幣對(duì)元匯率先后升破7.0、6.9和6.8關(guān)口，在岸和離岸民幣分別累計(jì)升值9%。人民幣強(qiáng)勢(shì)跨年美元觸及7個(gè)月低點(diǎn)。1月18日，在岸人民幣兌美元收報(bào)6.7623，較上一交易日上漲29點(diǎn)。1月17日，在岸和離岸人民幣對(duì)元匯率盤(pán)中升破6.70關(guān)口，創(chuàng)2022年7月5日以來(lái)的新高。上周，人民對(duì)美元中間價(jià)一度升654點(diǎn)至6.7611，達(dá)至去年8月15日以來(lái)高點(diǎn)，升幅創(chuàng)去年12月2日以來(lái)最大。在6個(gè)交易日內(nèi)，中間價(jià)升了2035個(gè)點(diǎn)。在岸人民幣已漲至5個(gè)月高點(diǎn)，并站上200天移動(dòng)均值。受樂(lè)觀情緒推動(dòng)，分機(jī)構(gòu)近期調(diào)升2023年人民幣目標(biāo)價(jià)。摩根士丹利最新調(diào)對(duì)人民幣預(yù)期，測(cè)2023年年底人民幣兌美元匯率將到6.65，該行此前對(duì)年底人民幣匯的預(yù)測(cè)是6.80。人民幣強(qiáng)勢(shì)跨年美觸及7個(gè)月低點(diǎn)。在去年受美元被動(dòng)貶下，人民幣或?qū)ⅰ?拾”對(duì)美元走勢(shì)。國(guó)銀行策略師在其新報(bào)告中指出，中通脹情緒的復(fù)蘇可是美元貶值的一個(gè)要推動(dòng)因素，其影可能超過(guò)美國(guó)利率1月19日凌晨，美元指數(shù)跌至約101.53，為5月31日以來(lái)的最低點(diǎn)。民幣后續(xù)升值幅度放緩人民幣本輪漲主受防疫政策優(yōu)化穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力、美元頂驅(qū)動(dòng)。招商證券其1月17日研報(bào)中稱，去年11月初以來(lái)人民幣匯率升值背景恰恰是去年貶的鏡像。人民幣強(qiáng)跨年美元觸及7個(gè)月低點(diǎn)。自2022年10月底以來(lái)，中國(guó)防疫政策優(yōu)化、數(shù)斯長(zhǎng)政策密集落地、聯(lián)儲(chǔ)政策邊際轉(zhuǎn)向全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溫、亞洲經(jīng)濟(jì)被盤(pán)等一系列變化均利人民幣。同時(shí)，美見(jiàn)頂致使全球資本向新興市場(chǎng)，中國(guó)濟(jì)確定性上升對(duì)外吸引力增加，外資入過(guò)程進(jìn)一步推動(dòng)人民幣匯率升值，成了正反饋。招商券分析師稱，節(jié)奏，未來(lái)數(shù)周人民幣率可能進(jìn)入波動(dòng)期政策面驅(qū)動(dòng)的匯率值或已接近尾聲，將進(jìn)入基本面驅(qū)動(dòng)段。但人民幣匯率值趨勢(shì)尚未結(jié)束，美元指數(shù)重回95附近，預(yù)計(jì)人民幣在二季度和第三季度望重返6.3-6.5區(qū)間。匯豐環(huán)球研究亞洲外匯策略師敬陽(yáng)預(yù)計(jì)，人民幣今年年初相對(duì)于美將有較快升值，同預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)的加息奏將逐步放緩，并今年一季度后結(jié)束息?！斑@意味著今全球投資者將更為好增速較快的中國(guó)場(chǎng)，這將有望為中市場(chǎng)帶來(lái)更多的資賬戶流入，從而對(duì)民幣形成支撐作用”陳敬陽(yáng)在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者訪時(shí)說(shuō)。其指出，疫政策的優(yōu)化和經(jīng)前景的改善對(duì)人民的影響是多方面的特別是在今年下半，國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求的加以及出境游的恢會(huì)帶來(lái)一定的跨境金流出，因此預(yù)計(jì)民幣的升值速度將能逐步放緩。他認(rèn)今年人民幣對(duì)美元值速度或呈“前快慢”趨勢(shì)，預(yù)計(jì)美對(duì)人民幣可能由2022年底6.90的位置下降志今年的6.50?！?.5更有可能是2023年或2024年的數(shù)值，6.8或6.85或許是人民幣今年個(gè)較為合理價(jià)格。星展銀行投資策略鄧志堅(jiān)對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)，人幣近期出現(xiàn)微幅逆，后續(xù)值得繼續(xù)觀。但從獲得人民幣值利潤(rùn)角度出發(fā)，年為部署的最佳時(shí)。鄧志堅(jiān)補(bǔ)充，長(zhǎng)看，人民幣將穩(wěn)步漲，但在短期內(nèi)，行的態(tài)度會(huì)較為審，預(yù)計(jì)人民幣不太能會(huì)出現(xiàn)明顯波動(dòng)中國(guó)央行對(duì)人民幣升值會(huì)更加寬容但分策略師現(xiàn)在押注民幣已被高估。摩大通投資策略及研部亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)家王黔對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，人幣將繼續(xù)受到美元弱和基本面改善的好支撐，包括中國(guó)濟(jì)更快更強(qiáng)的復(fù)蘇支持經(jīng)濟(jì)所需的貨寬松政策減少，以鑒于更有吸引力的值，股票流入的恢。盡管如此，王黔示，人民幣的進(jìn)一走強(qiáng)將受到抑制，因包括：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)央行將在短期內(nèi)繼加息以抑制通脹、國(guó)經(jīng)常賬戶盈余因球需求疲軟和進(jìn)口強(qiáng)而萎縮，同時(shí)消復(fù)蘇；及中國(guó)央行力避免大幅單向貶或升值預(yù)期。巴克銀行宏觀、外匯策師張蒙對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，計(jì)在美聯(lián)儲(chǔ)在上半完成加息周期后，元將在第二季度和三季度全面走軟，元對(duì)人民幣也將隨走低。但她預(yù)計(jì)人幣遜于其他主要貨（歐元、日元等）其對(duì)一攬子貨幣（CFETS）因而會(huì)再次下跌，預(yù)計(jì)2023年底該值為95。疊加國(guó)際收支平衡窄影響，較低的CFETS能夠幫助緩解出口商面臨的長(zhǎng)蛇些幣壓力。張蒙表示中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備去年11月和12月上升，為2014年以來(lái)最大增幅。因未有高頻的外匯頭數(shù)據(jù)，無(wú)法知道外增多的具體日期。而，鑒于其規(guī)模以與中國(guó)重新開(kāi)放樂(lè)消息推動(dòng)的市場(chǎng)預(yù)的巧合，央行或在抑市場(chǎng)波動(dòng)。美元人民幣的隱含波動(dòng)1M和3M）在10月底/11月期間達(dá)到2000年以來(lái)的新高，隨著人民幣值壓力不斷加大，行可能已經(jīng)利用人幣升值來(lái)管理市場(chǎng)期。張蒙認(rèn)為，若民幣在春節(jié)后繼續(xù)強(qiáng)，中國(guó)央行可能取消對(duì)美元兌人民遠(yuǎn)期長(zhǎng)線20%的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要求以緩解人民幣升值勢(shì)。擴(kuò)大美元兌人幣即期交易區(qū)間有于人民幣國(guó)際化，短期內(nèi)推進(jìn)這一舉的緊迫性并不大。人民幣升值在很大度受基本面支撐，國(guó)央行對(duì)人民幣的值會(huì)更加寬容?！?黔認(rèn)為，但其仍將向于一定程度的穩(wěn)，避免單向的貶值升值預(yù)期。因此，人民幣進(jìn)一步大幅值，中國(guó)央行或?qū)?取一些宏觀審慎措。其補(bǔ)充，人民幣強(qiáng)對(duì)外國(guó)投資者來(lái)一個(gè)積極的考量因，但認(rèn)為，于投資而言，新冠疫情和管政策不確定性降、股票估值有吸引以及因此帶來(lái)的更的長(zhǎng)期回報(bào)前景，其增加中國(guó)股票配更為重要的因素。似的宏觀因素正促美元走軟曾經(jīng)限制元走軟的宏觀因素現(xiàn)在正在促使美元軟：宏觀和通脹的確定性正在減弱、聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩美元正在迅速失去差優(yōu)勢(shì)。美元指數(shù)勢(shì)在新的一年似乎向，于去年9月28日創(chuàng)下二十年來(lái)新114.78后一路下行。1月16日，美元指數(shù)盤(pán)中失守102關(guān)口，創(chuàng)7個(gè)月新低。在近期美元跌10%后，Vanguard公允價(jià)值模型顯示，美元更近其公允價(jià)值。王預(yù)計(jì)在今年晚些時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)暫停息以及美國(guó)陷入溫型衰退，美元將進(jìn)步溫和走軟，但下幅度將有限。美聯(lián)在經(jīng)過(guò)去年425個(gè)基點(diǎn)的加息之后，率越來(lái)越接近其預(yù)的5.1%的峰值。在通脹已經(jīng)出現(xiàn)降跡象的時(shí)候，大幅加息將不可持續(xù)。目前經(jīng)濟(jì)“軟著陸的預(yù)期之下，隨著聯(lián)儲(chǔ)加息減速，中經(jīng)濟(jì)前景改善，以全球風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖美元指數(shù)預(yù)計(jì)將在2023年進(jìn)入下行通道。人民幣強(qiáng)白鵺跨美元觸及7個(gè)月低點(diǎn)。但陳敬陽(yáng)強(qiáng)調(diào)，元不會(huì)是一個(gè)直線跌的過(guò)程，而是會(huì)歷一些震蕩?！坝?全球的經(jīng)濟(jì)前景和聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的決策依存在著不確定性，元指數(shù)未來(lái)依然有幅向上調(diào)整的可能?！逼湔f(shuō)，從全年勢(shì)看，美元將有繼走弱的空間。招商券分析師認(rèn)為，美貶值趨勢(shì)尚未結(jié)束跌破100甚至95概率并不低，假若年秋天財(cái)政壓力迫美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮降，美元指數(shù)亦有較可能重回2022年初加息醞釀前的水，即95附近。嘉盛集團(tuán)資深分析師Jerry Zhang 表示，當(dāng)去年推動(dòng)美元走高蔿國(guó)兩個(gè)因-避險(xiǎn)情緒和美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息政策刺激-這兩個(gè)因素均逆轉(zhuǎn)，美元也就失去了力。Jerry Zhang說(shuō)，加息周期錯(cuò)配會(huì)令美國(guó)與他經(jīng)濟(jì)體的利差在一段時(shí)間內(nèi)收窄，而使以日元或歐元融資貨幣的套利交不再受到青睞，資逐漸回歸日元或歐將加速美元的走弱而若上述美元走弱假設(shè)成立，那非美幣將在今年迎來(lái)良。瑞銀預(yù)計(jì)美元現(xiàn)經(jīng)見(jiàn)頂，美聯(lián)儲(chǔ)加將在2月或3月結(jié)束，可能在下半年開(kāi)降息。該機(jī)構(gòu)首席國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)，美債十年期收益將在今年年底降至3以下，甚或低于中十年期國(guó)債收益率“美國(guó)債券的窗口不會(huì)太久。”鄧志說(shuō)，隨著美元見(jiàn)頂該資產(chǎn)實(shí)際回報(bào)率不會(huì)明顯高于中國(guó)產(chǎn)。歐洲和美國(guó)資目前仍有較大吸引，但未來(lái)隨著市場(chǎng)和，亞洲市場(chǎng)收益將會(huì)尤為可觀。人幣強(qiáng)勢(shì)跨年美元觸7個(gè)月低點(diǎn)。新興市場(chǎng)資產(chǎn)將受益于來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的刺。彭博數(shù)據(jù)，目前人民幣與新興市場(chǎng)幣之間的60天相關(guān)性指數(shù)已升至0.70，為五個(gè)月來(lái)的最高水平。中國(guó)的重開(kāi)放將持續(xù)利好泰和韓圓，隨著需求上升，智利等大宗品出口國(guó)的貨幣也走高。Jerry Zhang說(shuō)，美元的中期回落和中國(guó)需求復(fù)蘇將成為完的上漲催化劑，尤是與中國(guó)有緊密貿(mào)往來(lái)且經(jīng)濟(jì)高度互的澳洲，澳元無(wú)疑從中獲益。 責(zé)任編輯：盧其龍 CN070