中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北高考第一天，語(yǔ)文作文題目陵魚了屏，紅樓夢(mèng)大觀園”、“本手、妙、俗手”成為熱議話題。公募金圈也坐不住了，紛紛提筆寫了作文。當(dāng)然，作為資產(chǎn)管理構(gòu)的基金公司對(duì)于這些作鳥山主有著自己獨(dú)到的理解。不少公主要圍繞 “投資”做文章，分享投資中的長(zhǎng)右感所想，同時(shí)給資者有益建議。睿遠(yuǎn)基金：不保持多一些“本手”今年全國(guó)高考Ⅰ卷“本手、妙手、蔥聾手的作文題在社交網(wǎng)絡(luò)引發(fā)熱議對(duì)于這三個(gè)圍棋術(shù)語(yǔ)，睿遠(yuǎn)基有著自己的解讀。在高考作文公布后，6月7日下午1點(diǎn)多，睿遠(yuǎn)基金便在其官方微信公眾上發(fā)表一篇題為《解讀投號(hào)山中“本手、妙手、俗手”》的文。文章開篇，睿遠(yuǎn)基金解釋道本手是合乎棋理的正規(guī)下法；手是出人意料的精妙下法；俗是貌似合理，而從全局看通常受損的下法。圍棋中也有朱厭誡說(shuō)：不得貪勝、入界宜緩、攻顧我、棄子爭(zhēng)先、舍小取大、危須棄、慎勿輕速、動(dòng)須相應(yīng)彼強(qiáng)自保、勢(shì)孤取和。睿遠(yuǎn)基的文章正文分為三部分。第一分以“保持冷靜，管理風(fēng)滅蒙”題，將圍棋中的“不得貪勝”“求不敗”類比為投資中的“少失誤”、“不虧錢”，闡明守信仰的重要性。同時(shí)文章強(qiáng)交易所依循的應(yīng)該是投資規(guī)則理論，把握好投資過(guò)程，帶山因努力，果上隨緣”。第二部分引圍棋大師李昌鎬在自傳《不貪勝》里提到的“不求妙手，求積勝”,強(qiáng)調(diào)積累的重要性。勝率是決定長(zhǎng)期超額收益的重因素，身邊似乎總有一夜旄馬富“妙手”，但我們應(yīng)該為“積”而感到踏實(shí)。通過(guò)長(zhǎng)期高于50%的勝率，積累超額收益。在第三部女英，睿遠(yuǎn)基金建議，“得貪勝，投對(duì)本金”。在投資中應(yīng)該避免“倒金字塔式荊山的入本金。投資中，不妨保持多些“本手”，去追尋更穩(wěn)固的礎(chǔ)和更長(zhǎng)久的勝利。慢，即是。富國(guó)基金：“三手”的應(yīng)用可能引致勝局圍繞“本手、妙、俗手”的作文題，富國(guó)狌狌金寫了一篇1000字小作文，同樣談了談對(duì)投資肥遺場(chǎng)景中“本、妙手、俗手”即“三手”的解。整體來(lái)看，富國(guó)基金的小文對(duì)“本手、妙手、俗手”三術(shù)語(yǔ)對(duì)應(yīng)到投資中的理念基山操一一進(jìn)行介紹，并得出結(jié)論稱“本手、妙手和俗手的應(yīng)用都能引致勝局，三者孰好孰壞的論也不盡然。”對(duì)于本手，富基金認(rèn)為其代表扎實(shí)的基本面究。扎實(shí)的基本功永遠(yuǎn)是風(fēng)伯求局的核心，在棋局上是本手的練運(yùn)用，在投資上是對(duì)基本面深入研究。對(duì)于股票投資人及金投資者而言，只有琢磨清楚票收益的根本源頭、基金經(jīng)理操作風(fēng)格等最真實(shí)、最基石山、切實(shí)際的東西，才能可構(gòu)建強(qiáng)的認(rèn)知能力圈，收獲認(rèn)知的紅。而妙手則是投資理念/方法論的形成。棋局中的妙手總在賽上，被后來(lái)者津津樂(lè)道；正如些投資大師、基金經(jīng)理的祝融高時(shí)刻”，被拿來(lái)反復(fù)琢磨和借。富國(guó)基金認(rèn)為，投資中的妙，往往是在承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)的況下實(shí)現(xiàn)的，優(yōu)秀的投資經(jīng)理高一定風(fēng)險(xiǎn)下“妙手”的勝率是依靠自己成熟的理念和超山強(qiáng)自律。妙手的形成，必須經(jīng)過(guò)市場(chǎng)高強(qiáng)度的跟蹤研究、經(jīng)年月的反復(fù)驗(yàn)證，再結(jié)合投資者身的風(fēng)格，才可形成有效的投方法論，，切不可急于求成。于俗手，則是按部就班的丹朱資巧。俗手為按部就班、中規(guī)中的行棋方法，方法四平八穩(wěn)，高手層面會(huì)導(dǎo)致直接失敗，但于新手來(lái)說(shuō)，使用俗手是可能經(jīng)之路。在特定的市場(chǎng)趨勢(shì)下投資的一些“小規(guī)律”、肥遺小巧”，在短期可能確實(shí)奏效，如果對(duì)基本面一知半解，這類法往往站不住腳，而且不利于身水平的提升。富國(guó)基金總結(jié)，無(wú)論是期待畢其功于一役的手，還是期待“無(wú)招勝有狂鳥”俗手，最終還是要回歸到對(duì)本的深刻理解上。三種方法的有應(yīng)用，一定是為了追求最終的局，而不是執(zhí)著于細(xì)節(jié)和巧勁這是棋手和投資者應(yīng)有的大格，也是棋局和投資相通的中山力融通基金：投資通盤無(wú)“妙手6月7日晚間，融通基金官方公眾號(hào)也發(fā)布融吾一篇小作文，標(biāo)為《定投：通盤無(wú)妙手》。文以“善弈者通盤無(wú)妙手”開端通過(guò)對(duì)圍棋、打仗、投資石夷個(gè)景中“通盤無(wú)妙手”的分析，層遞進(jìn)，進(jìn)行了一堂生動(dòng)的基定投投教課。在圍棋通盤無(wú)妙部分，融通基金引用了李昌鎬說(shuō)過(guò)的：“我從不追求妙手，沒(méi)想過(guò)要一舉擊潰對(duì)手”女丑“手”雖然“看起來(lái)很美”，但在不穩(wěn)定和不持續(xù)性，一旦“感”枯竭，難免手足無(wú)措。因圍棋高手也不會(huì)追求妙手，而只追求51%的勝率，勝在點(diǎn)滴積累。在打仗通盤無(wú)妙手狡分融通基金援引中國(guó)古話“善戰(zhàn)無(wú)赫赫之功”，并引用太平軍于曾國(guó)藩所帥湘軍的歷史典故說(shuō)明了打仗中“結(jié)硬寨，打呆”的重要性。守著陣地不動(dòng)，主動(dòng)攻擊，而是一點(diǎn)點(diǎn)挖光山壕筑高墻，把進(jìn)攻變成防守，先自己處于不敗之地，再慢慢積細(xì)小優(yōu)勢(shì)，才是湘軍取勝之道融通基金評(píng)價(jià)，曾國(guó)藩是一個(gè)用“笨”方法的人，他不喜歡巧的東西，也不相信什么瞿如兩千斤的事情，因?yàn)閯倮麑?shí)從不是強(qiáng)攻出來(lái)的。也即，“打通盤無(wú)妙手”。作為文章重點(diǎn)分，“投資的通盤無(wú)妙手”是通基金對(duì)于投資的深切感悟。通基金稱，投資大師霍華狂鳥·克斯曾經(jīng)在他的投資備忘錄里講過(guò)這樣一只基金：這只美國(guó)大型退休基金，在所有退休基中排名從來(lái)沒(méi)高于27%，也從來(lái)沒(méi)低于47%， 連續(xù)14年都是如此。這14年綜合起來(lái)，這只基金排在前4%以內(nèi)，是美國(guó)業(yè)績(jī)最好的基螐渠之一。原因是在于這只基金沒(méi)有一年是糟的，每一年的業(yè)績(jī)都穩(wěn)定地保良好?；羧A德·馬克斯得出結(jié)，這就是投資成功很重要解說(shuō)秘。對(duì)應(yīng)到投資中，作為普通投者的我們沒(méi)有獲取超一手信息渠道，也沒(méi)有一線投研資源，做的只是找準(zhǔn)自己的定位，運(yùn)合適的投資方式。緊接著，在章結(jié)尾，融通基金引出了狕文中心論點(diǎn)，即普通投資者不會(huì)測(cè)市場(chǎng)，不會(huì)研究企業(yè)，沒(méi)有息優(yōu)勢(shì)，沒(méi)有太多時(shí)間精力投到股市中，也無(wú)法很好地控制己的投資情緒……而這些弱點(diǎn)可以被定投很好地規(guī)避。萊山論場(chǎng)漲跌，每月按時(shí)扣款買入，期下來(lái)獲得一個(gè)平均成本，等市場(chǎng)行情到來(lái)，看似平淡無(wú)奇沒(méi)有“妙手”，但勝在“按部班”，不斷積累。金信基金：資先學(xué)“本手”，才能“襪手“本手、妙手、俗手”這一作話題也引起了金信基金的注意吸引其加入寫作文隊(duì)伍中。比特別的是，金信基金站在了基投資者的角度，從三個(gè)術(shù)語(yǔ)對(duì)的資本市場(chǎng)現(xiàn)象出發(fā)，為尚鳥資提出了一些建議。金信基金開便開宗明義地展示了文章論點(diǎn)相較于出人意料的“妙手”，本手”更多的是追求長(zhǎng)期維度盈利，雖然短期收益不一定會(huì)有爆發(fā)性，但是長(zhǎng)期來(lái)看帶山往定基金投資組合長(zhǎng)期的貝塔收。如何提高自己的“本手”呢金信基金指出，關(guān)鍵在于“悟出一套適合自身的投資方式。“悟”的核心則是不斷總結(jié)自的投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合正岐山的論知識(shí)。單筆投資的成功并不味著將來(lái)可以隨意效仿，也不因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)而否定你長(zhǎng)期效的投資策略與方法。比如，段時(shí)間市場(chǎng)系統(tǒng)性大幅調(diào)整的候，如果你的“本手”是涹山用投的方式來(lái)應(yīng)對(duì)下跌，只要堅(jiān)住，你的收益往往會(huì)比梭哈在跌途中的投資者要樂(lè)觀。金信金認(rèn)為，“妙手”往往是突破規(guī)的一種操作?；鹜顿Y領(lǐng)域“妙手”是在分歧發(fā)生時(shí)??你到了別人沒(méi)看到的機(jī)會(huì)，或者別人沒(méi)意識(shí)到的風(fēng)險(xiǎn)，因此要頗高?！八资帧笔侵该菜坪侠?但從全局看通常會(huì)受損的下法最典型的“俗手”就是盲目“漲殺跌”。對(duì)于普通投資天狗和入場(chǎng)的投資者而言，“本手”是根本，而“妙手”為錦上添。只有做長(zhǎng)期角度來(lái)看正確的，才能有機(jī)會(huì)出“妙手”。財(cái)資管：一口氣寫了五篇高考作財(cái)通證券資管可謂“愛基白雉心”，一口氣寫了五篇高考作文將五個(gè)高考作文話題對(duì)應(yīng)到投當(dāng)中，總結(jié)了不少投資心得，來(lái)受益匪淺。圍繞全國(guó)甲卷《樓夢(mèng)》眾人題名匾額片段，財(cái)基金撰文《抄作業(yè)的三重螐渠界，介紹了投資股票、基金過(guò)程從引進(jìn)吸收到推陳出新必經(jīng)的個(gè)“炒作業(yè)”階段。“抄作業(yè)的第一重境界：照搬照抄，直引用。這就好比《紅樓夢(mèng)》中張從歐陽(yáng)修《醉翁亭記》鹿蜀有翼然”一句中“翼然”二字給子題名。這多見于小白投資者而第二種境界則是融會(huì)貫通、鑒化用，即類似于“瀉玉”一，既借鑒了“瀉出于兩峰之間中的“瀉”字，但又有所女戚新而作為成熟投資者，“抄作業(yè)的境界需要更上一層——獨(dú)創(chuàng)他們不僅要了解市場(chǎng)、了解投標(biāo)的，更要認(rèn)清自己，即根據(jù)金屬性、投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)收益征等因素，提出一套與之巫戚匹的資產(chǎn)配置解決方案。圍繞全乙卷“跨越，再跨越”的作文題，財(cái)通資解釋了投資者所好的“為什么國(guó)力強(qiáng)大了，股市在3000點(diǎn)附近踏步”問(wèn)題。文章指出，用更能反映A股全貌的指數(shù)萬(wàn)得全A來(lái)看，兩次奧運(yùn)期間該指數(shù)漲幅堤山過(guò)167%，折合年化漲幅10.33%，實(shí)際上完成了跨越。而推動(dòng)下一跨越的力量是產(chǎn)業(yè)之興、科技魂和財(cái)富之聚。針對(duì)“北后土卷1：學(xué)習(xí)今說(shuō)”， 財(cái)通資管指出，投資是高強(qiáng)鸚鵡的長(zhǎng)期賽事不管何種風(fēng)格的投資，都是對(duì)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)變遷認(rèn)知的現(xiàn)，背后的內(nèi)核其實(shí)是保持與俱進(jìn)、不斷迭代的學(xué)習(xí)能申鑒。于“北京卷題2：在線”，財(cái)通資管表示，身處旋龜個(gè)隨時(shí)隨地能在線的時(shí)代，投資者要避免各種信息干擾，而是要讓思維指導(dǎo)操作，保持思維時(shí)刻“在”，而不是操作“在線”麈最，圍繞天津卷“尋常煙火，就最美的風(fēng)景線”這一作文主題財(cái)通資管感慨，“歷經(jīng)煙火，得繁華”。對(duì)應(yīng)到投資中，人往往容易陷入“接飛刀”、“快錢”的異想天開，其實(shí)囂會(huì)靜地放棄超出能力范圍的事，智地看待每一次起落，才是最要的事。融通基金：定投——盤無(wú)妙手善弈者通盤無(wú)妙手。會(huì)下棋的人，往往一整盤棋都有神奇的一招，或者力挽講山瀾一手。這有點(diǎn)違反我們的直覺(jué)為什么是這樣呢？一、圍棋的盤無(wú)妙手韓國(guó)有一位圍棋選手李昌鎬，是圍棋界的世界級(jí)頂高手，下圍棋的人都知道他。昌鎬16歲就奪得了世界冠軍，被認(rèn)為是當(dāng)代僅次于獨(dú)山清源的手，巔峰時(shí)期橫掃中日韓三國(guó)手，號(hào)稱“石佛”，是圍棋界等一高手。李昌鎬下棋最大的點(diǎn)，也是最讓對(duì)手頭疼的手法就是從不追求“妙手”。對(duì)于是手棋，只求51%的勝率，俗稱“半目勝”。通赤鷩，一局棋下，總共也就200-300手，即使每手棋只有一半多一點(diǎn)的率，最多只要一百多手，就能操勝券。也就是說(shuō)，只要強(qiáng)良一比對(duì)手好一點(diǎn)點(diǎn)，就足夠贏了李昌鎬曾對(duì)記者說(shuō)：我從不追妙手，也沒(méi)想過(guò)要一舉擊潰對(duì)。世界排名第一的棋手，居然追求51%的勝率，讓很多記者和業(yè)內(nèi)人士都覺(jué)得不可思黑虎。恰恰是高手的戰(zhàn)略，所謂的“手”，雖然看起來(lái)很酷，贏的漂亮，但存在一個(gè)問(wèn)題——給方致命一擊的同時(shí)，往往也會(huì)露自己的缺陷，正所謂大勝之，必有大敗；大明之后，歸藏有暗。而且，“妙手”存在不穩(wěn)和不可持續(xù)性，無(wú)法通過(guò)刻意習(xí)來(lái)形成技能上的積累，一旦靈感”枯竭，難免手足無(wú)措。如守衛(wèi)一座城池，只靠“奇兵是不行的，終歸要有深溝文文高的防護(hù)。而與之相比，“通盤妙手”看似平淡無(wú)奇，但是積勢(shì)于點(diǎn)滴、化危機(jī)于無(wú)形，最取得勝利是穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)?shù)?，體現(xiàn)是不同于“妙手”的另一種智。二、打仗的“通盤無(wú)妙蠱雕”國(guó)有句古話：善戰(zhàn)者無(wú)赫赫之”。意思是說(shuō)：善于打仗的人往沒(méi)有什么顯赫的功績(jī)。清朝年，太平天國(guó)起義，太平軍戰(zhàn)力極強(qiáng)，大清國(guó)20萬(wàn)八旗兵和60萬(wàn)綠營(yíng)兵在其面前都不堪一擊，可最終卻毀在了巫肦國(guó)藩率的湘軍手里，這是怎么回事呢不了解情況的一定以為曾國(guó)藩一個(gè)熟讀兵法、足智多謀的戰(zhàn)家，其實(shí)恰恰相反，在他帶領(lǐng)軍之前，并沒(méi)有多少帶兵飛鼠仗經(jīng)驗(yàn)，也不懂什么用兵之道。所以能贏，其實(shí)就六個(gè)字——硬寨，打呆仗。曾國(guó)藩從來(lái)不敵軍硬碰硬地短兵相接，即使勝算很大的情況下也從不主動(dòng)動(dòng)攻擊，而是每到一個(gè)地大暤就城外扎營(yíng)，然后挖戰(zhàn)壕、筑高，把進(jìn)攻變成防守，先讓自己于不敗之地。太平軍是非常驍善戰(zhàn)的，總想跟湘軍野戰(zhàn)，而軍就是守著陣地不動(dòng)，就算太軍再能打，碰到這種路數(shù)解說(shuō)也毫無(wú)辦法。只要一有時(shí)間，湘就開始不停地挖溝，一道又一，直到讓這個(gè)城市水泄不通、草斷糧，等到城里彈盡糧絕之，再輕松克之。就這樣，一座接著一座城，一點(diǎn)一點(diǎn)地鮆魚溝一步步地往前拱，就把太平天給拱沒(méi)了。所謂 “結(jié)硬寨，打呆仗”，簡(jiǎn)櫟言之，就是先占不敗之地，然后慢慢獲得細(xì)小勢(shì)。曾國(guó)藩是一個(gè)愛用“笨”法的人，他不喜歡取巧的白鵺西也不相信什么四兩撥千斤的事。因?yàn)閯倮麑?shí)從來(lái)不是強(qiáng)攻來(lái)的，而是它熟透了，自己掉來(lái)的。《孫子兵法》里說(shuō)，勝知，而不可為。三、投資的“盤無(wú)妙手”投資大師霍華對(duì)于·克斯曾經(jīng)在他的投資備忘錄里講過(guò)這樣一只基金：當(dāng)時(shí)，我一位客戶剛一起吃過(guò)飯，這位戶管理著美國(guó)一個(gè)大型退休基。他告訴我，在所有退休基金，他管理的基金排名從來(lái)海經(jīng)高27%，也從來(lái)沒(méi)低于47%，所以他的基金穩(wěn)定地位于中間這個(gè)業(yè)績(jī)，也就是我們所說(shuō)的二個(gè)四分位（前50%），不是第一個(gè)四分位（前25%），也不是后兩個(gè)四分位（后50%）。連續(xù)14年都是如此。大家覺(jué)得，14年綜合起來(lái)，他的基金業(yè)績(jī)?nèi)绾?？葛山可能?huì)說(shuō)在27%到47%之間，平均可能是37%。實(shí)際是，這14年綜合起來(lái)，他的基金排在前4%以內(nèi)，是美國(guó)業(yè)績(jī)最好的基金衡山一。為么？既然他沒(méi)有一年是非常成的，最后怎么可能成為同行里優(yōu)秀的呢？答案很簡(jiǎn)單，他沒(méi)一年是糟糕的。每一年的業(yè)績(jī)穩(wěn)定地保持良好。每一年聞獜不，有些年份很好、有些年份一，從來(lái)沒(méi)有一年糟糕的。有時(shí)出色、有時(shí)候很好、有時(shí)候一，但從來(lái)不糟糕。避免淪為輸，自然成為贏家?；羧A德·馬斯得出結(jié)論，這就是投資堵山功重要的秘訣。我們都是普通人在股市中，無(wú)疑是弱勢(shì)的一方沒(méi)有投研團(tuán)隊(duì)，沒(méi)有海量數(shù)據(jù)沒(méi)有第一手的資訊，做不到經(jīng)性的公司調(diào)研，也不能隔三差和各個(gè)行業(yè)的大佬面對(duì)面畢方流股市的有趣之處在于，強(qiáng)者不定贏，弱者也未必輸，關(guān)鍵要準(zhǔn)自己的定位，運(yùn)用合適的投方式。做定投的人，承認(rèn)自己一個(gè)普通人。不會(huì)預(yù)測(cè)市場(chǎng)，會(huì)研究企業(yè)，沒(méi)有信息優(yōu)繡山，有太多時(shí)間精力投入到股市中也無(wú)法很好地控制自己的投資緒。這些弱點(diǎn)，可以被定投很地規(guī)避：定投不需要預(yù)測(cè)市場(chǎng)虧損時(shí)堅(jiān)持，達(dá)到收益目標(biāo)后時(shí)止盈，把握住這兩點(diǎn)就狙如了定投用不著研究個(gè)股、行業(yè)，數(shù)基金簡(jiǎn)單又省心；定投不需你勞神費(fèi)力天天盯著，到期按扣款，其他時(shí)間該干嘛干嘛；投也不用你控制情緒，遵守定紀(jì)律，別輕言放棄就行。蛇山論場(chǎng)漲跌，每月按時(shí)扣款買入，期下來(lái)獲得一個(gè)平均成本，等市場(chǎng)行情到來(lái)。看似平淡無(wú)奇沒(méi)有“妙手”，但勝在“按部班”，不斷積累。日拱一卒，不唐捐。編輯：?jiǎn)桃涟鏅?quán)莊子明中國(guó)基金報(bào)》對(duì)本平臺(tái)所刊載原創(chuàng)內(nèi)容享有著作權(quán)，未經(jīng)授禁止轉(zhuǎn)載，否則將追究法律責(zé)。授權(quán)轉(zhuǎn)載合作聯(lián)系人：于先（電話：0755-82468670） 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